Монополиям могут запретить финансировать инвестпрограммы за счет тарифов

Минэкономразвития предлагает запретить естественным монополиям финансировать инвестиционные программы за счет тарифов — только из заемных средств, заявила вчера замруководителя Федеральной службы по тарифам Ольга Аллилуева. Возвращать займы можно за счет тарифа.

Минэкономразвития действительно направило такой документ в правительство, признал замминистра Сергей Беляков, но обсуждать предложенные меры отказался — на документе гриф«ДСП», пишут "Ведомости".  МЭР пишет, что тариф должен формироваться из обоснованных издержек и нормы прибыли, рассказывает федеральный чиновник, видевший документ, а инвестпрограммы нужно финансировать только за счет привлеченного капитала, который надо возвращать за счет инвестиционной компоненты в тарифе. Эта компонента должна учитывать расходы на возврат кредита и амортизацию, объясняет чиновник.

У первого вице-премьера Игоря Шувалова документ пока не обсуждался, говорит его представитель. Возможно, отвязать инвестпрограммы от прямого финансирования через тарифы и целесообразно, рассуждает он: «Кредиты возвращаются в период эксплуатации. То есть потребитель оплачивает строительство инфраструктуры не сразу, а 25-30 лет». Это минимизирует нагрузку на него и повышает качество инвестпрограмм — не будет строек ради стройки, но тогда нужно перейти на долгосрочные тарифы. Предложение Мин­экономразвития нуж­но обсуждать, пока это очень похоже на RAB-тариф в энергетике, говорит представитель Шувалова.

Не факт, что замораживание тарифов и запрет на финансирование через тарифы инвестпрограмм монополий повысят их эффективность, считает Владимир Савчук из Института естественных монополий. Британское правительство ограничивало инфраструктурные тарифы, из-за этого инвестиции в инфраструктуру снизились. Повышение эффективности нужно начинать с повышения прозрачности закупок монополий, уверен Савчук.

Источники финансирования сводной инвестпрограммы«Россетей» — тарифы за передачу электроэнергии, плата затехприсоединение, кредитные средства и средства от продажи допэмиссии, рассказывает сотрудник«Россетей», но большая доля все же приходится на тарифы. Более 50%, знает человек, близкий к госкомпании.

Тарифный источник финансирования — это, по сути, легкие деньги, в прошлом бывали случаи, когда за счет тарифов предполагалось финансирование завышенных инвестиционных программ, а теперь компании будут вынуждены брать в долг, а значит, столкнутся с тем, что кредиторы будут изучать качество заемщика, объясняет логику Минэкономразвития аналитик«ВТБ капитала» Михаил Расстригин. Вероятность дефолта по долгу кредиторы будут оценивать очень консервативно, продолжает Расстригин, учтут и тарифный рост, и перспективы инвестпроекта — по сути, это будет дополнительный аудит инвестиционной программы.